Borboletas e Condors
Os spreads das borboletas e dos Condors fornecem ganho e perda máximos conhecidos e fixos.
Eles geralmente são usados em casos de alta volatilidade implícita e expectativas de subjacentes de gama limitada.
Eles podem ser implementados usando puts ou chamadas.
Condors têm uma gama mais ampla de lucro, mas custam mais.
Eles aproveitam a alta volatilidade implícita (visto como provável que caia) e decadência do tempo.
Porque eles exigem três ou quatro greves, eles são caros em termos de comissões e / ou taxas de contrato.
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Borboletas e Condors são negócios destinados a tirar proveito de uma perspectiva neutra e / ou alta volatilidade implícita. Eles envolvem a compra de duas opções, em um débito líquido, para estabelecer uma posição que os lucros se o subjacente permanece dentro de um determinado intervalo.
O risco máximo e recompensa são conhecidos desde o início do comércio. O risco é igual ao débito pago para o comércio e é incorrido se o subjacente se move muito longe em qualquer direção. Embora essas estratégias sejam consideradas mais avançadas devido à construção mais complexa - essencialmente, combinam dois spreads verticais, um sendo um spread de crédito eo outro um spread de débito - as borboletas e condores têm menor risco do que call and put selling.
O que são Borboletas e Condores?
Borboleta e Condor spreads pode ser feito com chamadas ou puts. Long borboletas usando chamadas envolvem três greves: você vende duas chamadas em um meio de greve e comprar uma chamada acima e uma chamada abaixo dessa greve. Assim, você está combinando uma propagação vertical da chamada do touro e uma extensão da chamada do urso com as chamadas curtas na mesma batida.
Os Condors também combinam um bull call spread com um bear call spread, mas separam as chamadas vendidas por pelo menos um incremento. Condors têm uma gama mais ampla de lucro, mas custam mais. Ambos spreads são feitos para um débito.
Por exemplo, uma borboleta MSFT implicaria comprar uma chamada 27, vender duas 28 chamadas e comprar uma chamada 29. Um condor da MSFT envolveria comprar uma chamada 26, vender uma chamada 27, vender uma chamada 28 e comprar uma chamada 29.
As borboletas e os condors lucram em uma escala limitada em torno das batidas das opções vendidas. O comércio pode ser configurado com um viés de alta, baixa ou neutra. O spread beneficia de uma queda na volatilidade implícita antes da expiração. A decadência do tempo está do seu lado, e aumenta o lucro. O maior lucro virá se na expiração o subjacente está no preço curto da greve da borboleta, ou em qualquer lugar entre os dois ataques de curta duração usados para o condor.
Esses spreads perdem se o subjacente se move muito longe em qualquer direção. A perda máxima é o débito pago, e é incorrido se o subjacente se move além da greve de qualquer das chamadas longas.
Como um exemplo, com o estoque em 27.65, um comerciante poderia estabelecer uma borboleta comprando o um 27 de junho chamada e uma chamada de 29 de junho, enquanto vendendo duas junho 28 chamadas, tudo para um débito líquido de $ .25, que é o máximo risco. O ganho máximo na expiração é $ .75, se o preço for direito em 28.
Exemplo de um comércio de borboleta vencedora
Vamos dizer que o diagrama de pagamento de borboletas acima foi comprado para um débito líquido de US $ 25:
Se a Microsoft (MSFT) for 27.64 ao expirar (isto é, inalterado), o lucro seria $ 401.50.
Se MSFT está em 28.75 ou 27.25, o lucro seria $ 0. Estes são os pontos de equilíbrio.
O risco máximo é de US $ 250 que pagamos, e seria realizado se o estoque estiver acima de 29 ou abaixo de 27.
Exemplo de um comércio perdedor de Condor
Agora vamos dizer que compramos a 26 chamada, vendemos os 27, vendemos os 28, e compramos os 29 para um débito líquido de $ .45.
Se MSFT está entre 27 e 28 no vencimento, o lucro máximo de US $ 55 será realizado.
Se MSFT está em 26,45 ou 28,55, então o lucro é $ 0 (break even).
O risco máximo é de US $ 45 pagos, realizado se o estoque estiver acima de 29 ou abaixo de 26.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, leia as Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias da Clearing Corporation, One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 ou ligue para 1-888-OPTIONS ou visite 888options.
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